建設機械業界戦略テーマ1：風かバナーか？インドの建設機械アクセサリー、猫バケツツール

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本稿では、「風」は着実な成長を目指す政策面を、「心」は建設機械の株価変動を、「旗」は建設機械の根本的な変化をそれぞれ意味します。政策の変化、過去の株価パフォーマンス、産業のファンダメンタルズを分析することで、この3つの関係を探ろうとしています。3月以降、着実な成長政策の風が徐々に暖かくなり、歴史上何度か、堅実な成長政策と建設機械の株価が相関関係を示すようになりました。2022年には建設機械業界の需要も若干の改善が見込まれる。インドの建設機械アクセサリー、猫バケツツール

着実な成長政策の「風」が来た。

１）今後も着実な成長政策が継続する見込み。中央経済工作会議は、2022年の経済工作は安定的であり、安定を維持しながら進歩を追求すべきであると提案し、着実な産業成長の方向性を指摘した。中国共産党中央委員会と国務院の決定と取り決めを実行し、マクロ経済の「バラスト」の役割を十分に発揮するために、国家発展改革委員会と工業情報化省は共同でいくつかの推進政策を発表した。政策効果を最大限に発揮し、産業経済の安定的な運営を効果的に促進し、全体的なマクロ経済情勢の安定化に努めるため、最近、関係者と協力して産業経済の着実な成長に努める。最近、中国と米国の10年国債の金利スプレッドが逆転しており、これがさらに安定成長政策の導入を生む可能性がある。

2) インフラ投資に対する反景気循環的な規制が引き続き浮き彫りになっている。中国鉄道は4月7日、2022年第1四半期の運行データを発表した。第1四半期に中国鉄道が新たに締結した資本建設契約額は5,434億5,000万元に達し、前年同期比94.1％増加した。第1四半期に新たに締結された資本建設契約額は、同時期で史上最高水準に達した。1月から2月にかけてインフラ固定資産投資の伸び率は前年同期比8.6％増と、伸び率は徐々に加速した。1月から2月までに地方政府が発行した特別債の額は9,719億元に達し、前年比452.8％増加した。地方自治体の特別債の発行進捗は例年に比べて大幅に加速しており、大型プロジェクトの着手も加速することが見込まれる。インドの建設機械アクセサリー、猫バケツツール

3) 不動産規制政策により限界緩和が始まった。今年の初め以来、不動産の規制と管理政策は緩い状態が続いている。適正な住宅購入需要のサポートや土地市場プロジェクトの収益拡大を皮切りに、不動産市場の需給低迷の低迷傾向を改善してきました。1月から2月までの不動産開発完工投資は前年同期比3.7％増、新築着工面積は同12.2％減となり、新築着工面積はマイナス成長が続いた。建設機械業界の重要な川下分野として、不動産政策の限界緩和により、建設機械業界の需要回復がさらに進むことが期待されます。

建設機械の株価の「心」をどう動かすか

1) 歴史上のいくつかの安定成長政策により、建設機械セクターの株価は上昇してきました。過去10年を振り返ると、中国は2008～2009年、2012年、2014～2015年、2018～2019年、2020年とおよそ5回の安定した成長を経験した。

三一重工業を例に挙げると、上記 5 つの期間における三一の株価の最高上昇率と下落率はそれぞれ 89.5%、22.3%、118.0%、60.3%、148.2% であり、上昇幅と下落幅は 49.3%、-それぞれ13.9%、-24.2%、52.7%、146.9%。

着実な成長政策が建設機械セクターの株価押し上げに一定の役割を果たしていることがわかる。

2) 建設機械は、下降サイクルにおいても、より良い投資枠を獲得できる可能性があります。私たちは、2012 年から 2016 年までの建設機械業界の下降サイクルにおける三一重工業の株価パフォーマンスの分析に焦点を当てています。これは、現段階での投資にとって参考となる可能性があります。

歴史的に、着実な成長政策は三一重工業の株価にプラスの触媒効果をもたらしており、下降サイクルにおいてもより良い投資機会を獲得できる可能性があります。当社では、建設機械セクターの株価パフォーマンスを判断するには、業績変曲点、受注変曲点、受注予想変曲点が重要であると考えております。予想される注文の変化は株価の早期反応につながる可能性があり、業績は下降サイクルの遅行指標となる可能性があります。

3) 今回の建設機械セクターの株価急落は、業界の悲観的な予想を十分に反映している。2021年以降、Sany、Zoomlion、XCMG、Hengli、その他の建設機械企業の株価は大幅に調整され、前回の株価ピークからそれぞれ61.9%、55.1%、33.0%、62.0%下落した。2021年第2四半期以降、掘削機、トラッククレーン、ポンプ車などの建設機械製品の販売データは前年同期比で減少し続けています。市場では、建設機械業界は5年間の上昇サイクルを経て、ピーク・ダウンサイクルに入ったとの見方が一般的であり、株価にもその悲観的な期待が反映されている。2022 年に業界の需要がわずかに改善すると予想される場合、株価が安定して回復すると予想する理由があります。インドの建設機械アクセサリー、猫バケツツール